서클, MiCA 스테이블코인 규제 변경 촉구

서클의 MiCA 규제에 대한 입장

스테이블코인 발행사 서클은 최근 MiCA(암호자산 시장) 규제 검토와 관련하여 유럽연합 집행위원회에 의견을 제출했다. MiCA에 따라 승인된 가장 큰 USD 및 유로 전자화폐 토큰을 발행하는 서클은 2년간의 운영 경험을 반영하고 있다. EU의 규제 프레임워크는 처음에 약 30개의 전자화폐 토큰을 승인하여 우위를 제공했지만, 현재 시가총액 기준으로 상위 25개 글로벌 스테이블코인 중 단 3개만이 MiCA에 따라 규제를 받고 있다.

개선을 위한 제안

서클은 유럽 시장의 경쟁력과 유동성을 강화하기 위한 구체적인 개선안을 제안하고 있다. 중요한 사항 중 하나는 다수 발행 모델에 관한 것으로, 이는 EU 기관이 외국 파트너와 협력하여 전 세계적으로 유통되는 스테이블코인을 발행하는 구조이다. 서클은 이러한 구조가 현재 유럽 규제 프레임워크 내에서 글로벌 유동성을 유지하는 유일한 방법이라고 주장하고 있다. 이러한 유연성이 없으면 사용자들은 규제를 받지 않는 해외 옵션으로 돌아설 수 있으며, 이는 MiCA가 의도한 보호를 약화시킬 수 있다.

또한 서클은 기존 EU 금융 시장 규제와 유사하게 외국 규제 스테이블코인에 대한 장기적인 동등성 및 인정 체계를 구축할 것을 권장하고 있다.

현재 준비금 요건에 대한 비판

서클은 또한 발행사가 최소 30%의 준비 자산을 은행 예치금으로 보유해야 하며, 중요한 전자화폐 토큰의 경우 60%의 더 높은 기준을 요구하는 현재의 준비금 요건을 비판하고 있다. 이러한 경직된 최소 예치금 요건은 은행 부문과 관련된 신용 및 상대방 위험을 증가시킨다. 유럽 중앙은행의 입장에 따라 서클은 이 고정 비율을 자산에 대한 보다 유연한 최소 유동성 요건으로 대체할 것을 지지하고 있다.

더욱이 서클은 두 가지 기술적 집중 규칙의 제거를 지지하고 있다: 개별 정부 채권에 대한 위험 포지션의 35% 한도는 비EU 통화 발행자가 고품질 정부 채권을 유지하는 능력을 복잡하게 만든다. 은행 상대방당 총 은행 자산의 1.5%로 제한하는 규제는 대규모 발행자가 여러 기관과 준비금 관계를 관리하도록 강요하여 운영 복잡성을 증가시킨다. 서클이 발행한 USDC 스테이블코인은 740억 달러의 시가총액을 자랑하며, Tether의 USDT에 이어 세계에서 두 번째로 큰 스테이블코인이다.