サークル、MiCAのステーブルコイン規制の変更を求める

サークルのMiCA規制に関する立場

ステーブルコイン発行者のサークルは、MiCA（暗号資産に関する市場）規制の見直しに関して欧州委員会に意見を提出しました。サークルは、MiCAの下で認可された最大のUSDおよびユーロの電子マネートークンを発行しており、2年間の運営経験を振り返っています。EUの規制枠組みは当初、約30の電子マネートークンを認可することで優位性を提供しましたが、現在、時価総額で世界のトップ25のステーブルコインのうち、MiCAの下で規制されているのはわずか3つです。

改善のための提案

サークルは、欧州市場の競争力と流動性を強化するための具体的な改善策を提案しています。重要なポイントは、EUの主体が外国の相手と協力して発行するグローバルに流通するステーブルコインの複数発行モデルに関するもので、サークルはこの構造が現在の欧州の規制枠組み内でグローバルな流動性を維持する唯一の方法であると主張しています。このような柔軟性がなければ、ユーザーは規制のないオフショアの選択肢に頼ることになり、MiCAが意図した保護が損なわれる可能性があります。

さらに、サークルは、既存のEU金融市場規制に類似した外国の規制されたステーブルコインに対する長期的な同等性および認識制度の確立を推奨しています。

現行の準備金要件への批判

サークルはまた、発行者が準備金資産の少なくとも30%を銀行預金として保持することを義務付ける現行の準備金要件を批判しています。重要な電子マネートークンに対しては60%の高い閾値が設定されています。この厳格な最低預金要件は、銀行セクターに関連する信用リスクおよびカウンターパーティリスクを増加させます。欧州中央銀行の立場に沿って、サークルはこの固定割合を資産に対するより柔軟な最低流動性要件に置き換えることを提唱しています。

さらに、サークルは2つの技術的集中ルールの撤廃を支持しています。個別の政府債券におけるリスクポジションの35%制限は、非EU通貨発行者が高品質の政府債券を維持する能力を複雑にします。また、銀行カウンターパーティごとの総銀行資産の1.5%に制限する規制は、大規模な発行者が複数の機関との準備金関係を管理する必要があり、運営の複雑さを増加させます。サークルが発行するUSDCステーブルコインは、740億ドルの時価総額を誇り、テザーのUSDTに次いで世界で2番目に大きなステーブルコインとなっています。