ECB, 스테이블코인 60% 준비금 규제 폐지 제안

스테이블코인 규제에 대한 ECB의 변화

유럽중앙은행(ECB)과 유로존의 국가 중앙은행들이 암호자산 시장(MiCA) 규정에 따라 주요 스테이블코인에 부과된 60% 준비금 요건의 폐지를 요구하고 있다. 로이터의 보도에 따르면, 유로시스템은 이 규제를 완화하여 1~5영업일 내에 접근 가능한 유동 자산을 포함할 수 있도록 하려 하고 있다.

현재 예치금 요건에 대한 우려

중앙은행 관계자들은 스테이블코인이 은행에 높은 수준의 예치를 유지해야 하는 요건이 불안정한 자금 조달로 이어져 대규모 환매 사건에서 사라질 수 있다고 주장하고 있다. MiCA에 따르면, 전자 화폐 토큰의 발행자는 각 토큰을 동등한 준비금으로 뒷받침해야 하며, 최소 30%를 은행 예치금으로 두어야 한다. 스테이블코인이 1,000만 명 이상의 보유자, 50억 유로의 유통량, 또는 250만 건의 일일 거래를 초과하는 주요 지위에 도달하면 이 요건은 60%로 증가한다.

자산 관리에 대한 제안된 변화

ECB의 제안은 엄격한 60% 최소 요건을 계층화된 만기 스케일로 대체하는 것이다. 이는 준비금의 일부가 1영업일 이내에 접근 가능해야 하며, 또 다른 일부는 5일 이내에 접근 가능해야 한다는 것을 요구한다. 이 접근 방식은 오랫동안 일일 및 주간 유동성 자산 할당에 따라 규제를 받아온 머니 마켓 펀드에 대한 기존 규정에서 차용한 것이다.

스테이블코인 시장에 대한 더 넓은 함의

유로화로 표시된 스테이블코인 시장은 전체 글로벌 시장의 1%에도 미치지 않는다. 현재의 주요 플레이어로는 Circle의 EURC, Société Générale-FORGE의 EURCV, AllUnity의 EURAU가 있으며, 여러 유럽 은행들이 네덜란드에서 자체 발행자를 설립하고 있다. 예치금 제약을 완화하면 이러한 토큰의 수익성이 향상될 수 있으며, 준비금이 은행 잔고보다는 단기 국채로 이동할 수 있다.

ECB는 2027년 테스트를 예정하고 2029년 발행 가능성이 있는 디지털 유로 작업을 진행 중이다. 그러나 MiCA 개정안의 운명은 유럽연합 집행위원회, 의회 및 이사회에 달려 있으며, ECB는 자문 역할만을 수행하고 있다. 그러나 네덜란드 컨소시엄 은행들은 올해 말 유로 스테이블코인 계획을 추진하고 있다.