米上院、暗号通貨市場構造法案を否決

暗号通貨法案に関する上院投票

9月15日、米上院はClarity Act（H.R.3633）に関する進行動議を49対50で否決し、通過に必要な三分の二の閾値を満たしませんでした。この投票により、提案された暗号通貨市場構造法案は停滞し、1名の上院議員が投票を棄権しました。

SECとCFTCによる規制の継続的な取り組み

上院の否決を受けて、証券取引委員会（SEC）は8月18日に「Regulation Crypto Assets」と題した提案された規則を発表しました。これらの規則には、暗号通貨に関連する特定の投資契約に対する資金調達の免除が含まれており、4年間で最大500万ドル、12ヶ月で750万ドルまで許可されています。この提案に対する公的コメントの締切は10月20日です。

SECの提案は、すべての暗号通貨を非証券として分類するものではなく、デジタル商品やステーブルコインを含む5つのカテゴリーを特定しています。ただし、個々の取引が投資契約に該当するかどうかの判断は別途評価されることになります。

暗号通貨保有者への影響

SECは以前、Bitcoinをデジタル商品として解釈していましたが、この解釈は包括的な法的免責を提供するものではありません。Ripple（XRP）やさまざまなアルトコインの法的分類は、新しい提案の下では未解決のままです。一方、CFTCは9月24日に登録オペレーターによるトークン化資産の使用に関するFAQを更新し、トークン化資産は既存の資産と同等の法的および経済的権利を提供しなければならないと強調しました。

SECはまた、9月17日に「Innovation Exemption」を導入し、特定のトークン化証券取引施設や流動性提供者を特定の規制から一時的に免除しましたが、詐欺防止規制は依然として適用されます。この免除は、包括的な規則が確立されるまでの一時的な措置と見なされています。

業界の反応と懸念

進行中の規制の動向に対する業界の反応は様々です。ETF Storeのネイト・ジェラシ氏のように、SECとCFTCが議会の議論とは独立した規制の道筋を描いていると指摘する声もありますが、市場価格への影響は不透明です。逆に、コミュニティ内では、行政ガイドラインが議会を通過した法律よりも容易に変更または撤回される可能性があることに対する懸念があり、長期的な規制の安定性を損なう恐れがあります。

個々の暗号通貨保有者にとって、現在の変更はSECの提案やCFTCのFAQに基づいて新たな報告や販売義務を課すものではありません。規制の評価は、トークン名だけでなく、発行方法、販売構造、取引サービスにより依存することになります。SECの提案の最終的な採用とその影響は、10月20日の公的コメント期間終了後により明確になるでしょう。